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黄金、股市、大饼齐飞 美国M2货币供给逼近新高:真的牛来了?

作者:Crypto团子

金融市场创新高,标普500指数达5,735 点,黄金价格突破每盎司2,670 美元。央行宽松政策与流动性供应推动资产上涨,未来的市场需持续观察。

金融市场创新高:黄金与股市齐飞

近日,全球金融资产齐创历史新高。其中,标普500 指数(S&P 500)达到了5,735 点的历史高点,黄金价格也飙升至每盎司2,670 美元。今年以来,黄金价格上涨超过30%,使2024 年成为本世纪以来黄金表现最好的年份。这种资产价格的飙升,引发了市场对其背后驱动因素的高度关注。

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流动性与货币供给:推动市场的双引擎

深入分析发现,全球央行的宽松货币政策和流动性供应是推动市场上涨的主要原因。截止9 月25 日,全球前15 大央行的资产负债表总额已超过31 兆美元,这一水准上一次出现在2024 年4 月。自7 月以来,这一数位持续上升,反映出央行为应对经济挑战和不确定性而实施的大规模货币刺激。

中国的大规模货币宽松政策,结合美国联邦储备局(Fed)激进的50 个基点降息,进一步推动了市场的上涨势头。市场预测11 月7 日会议上再度降息50 个基点的机率为47.2%,这将使联邦基准利率区间降至4.25% 至4.50%。

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另一个关键指标是M2 货币供给,包括流通中的现金、存款和货币市场基金等。根据Trading Economics 的数据,自2024 年2 月以来,M2 货币供给持续每月成长。仅在8 月,M2 就环比成长近1%,显示出持续的货币扩张。货币供给的增加对于支撑资产价格起到了关键作用。

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历史相关性:货币供给与市场表现

历史数据显示,标普500 指数与M2 货币供给之间存在强烈的正相关性。过去五年来,两者基本同步上升。例如,在2020 年初的新冠疫情期间,M2 在2 月触底至15.2 兆美元,随后在3 月,标普500 指数跌至约2,409 点的低点。类似的情况发生在2023 年10 月,当时的货币政策收紧使M2 降至21 兆美元,不久后,标普500 指数也降至4,117 点。这种关联性突显了流动性对于股市表现的关键作用。

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在过去五年中,M2 货币供给的年复合成长率(CAGR)为7%,而标普500 指数的CAGR 为14%。尽管这代表了强劲的表现,但仍被比特币同期50% 的CAGR 所超越。比特币的高成长率反映了其作为一种资产类别日益突出的地位,并经常受益于与传统市场相同的流动性动态。

市场繁荣能否持续?

央行的扩张性政策结合不断上升的货币供给,正在推动各类资产价格的上涨。无论是黄金、标普500 指数,还是比特币,都与M2 等货币指标呈现出明显的相关性,这表明流动性仍然是目前经济中资产表现的关键驱动力。只要央行继续提供支持,金融市场可能会持续走高。然而,这一趋势的可持续性仍然是未来需要关注的问题。

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Aptos 和 Sui 的架构相当特殊,严格来说它们甚至不能算是一条「区块链」,而是由「检查点、checkpoints」组成的「有向无环图」(Directed Acyclic Graph,DAG,一种特殊的数据结构),而 Movement 则和常规的链一致,是由区块组成、线性的链。同样采取 DAG 架构的知名项目还有 PoW 矿工们的新宠,号称要复兴比特币最初理念的 kaspa(KAS)。DWF Ventures 在上图中就错误的将 Aptos 视作线性链 —— Aptos 在刚上线时确实是一条线性链,但在后来改为了 DAG。 

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在 DAG 中的交易关系

架构之外的差异还包括共识机制、对并行交易的不同实现等。

Sui 和 Aptos 的共识都是基于 DAG 的 BFT(拜占庭容错) ,但 Leader 选取等具体机制不同,而 Movement 则采用了雪崩协议 Avalanche 的 Snowman 共识。不同的共识机制带来了不同的 TTF(交易确认时间),目前 Sui 的 Mysticeti 共识最快,能在 0.5 秒内确认。Aptos 将在之后升级到 RAPTR 共识,表现同样值得期待。

对于并行交易,Aptos 和 Movement 都采用了 Block-STM 的并行引擎,是一种乐观并行化的机制,假设所有交易都可以并行处理,若遇到错误交易则重新执行。Sui 则采用的是一种「状态访问」的方法,将交易分类、排序、确认无冲突后执行。

虽然同样采用 Move 语言,但 Move 语言已演变为 Sui Move 和 Aptos Move 两大变种。Movement 理论上都兼容,但其实主要支持 Aptos Move。

用户体验

(Movement 尚处于测试网阶段,本文不讨论实际体验。)

速度、费用

对于高性能公链而言,快和便宜是核心竞争力。实际使用中,几乎感知不到速度的差异,交互都几乎是即时完成。

而在费用方面,Aptos 上所有类型的交互都保持着可以忽略的费用,而 Sui 在执行某些交易时 Gas 成本会偏高(如下图,在 Navi 领取 Rewards 花费 0.14 美元手续费)。Gas 费高还与合约代码质量相关,但明显 Aptos 综合成本更可控。

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稳定性

稳定性也是一大重要考量 —— 谁都不想使用一条经常宕机的区块链进行高频金融活动。Sui 自主网上线来从未宕机,且成功经受住了铭文、符文天量交易的考验。但 Aptos 曾在去年 10 月短时停止出块。

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硬件钱包适配

笔者将资金量较大的代币存储在硬件钱包中,使用过程中,我发现:

Sui 的 Ledger 适配很差,早期每次打开 App 都需要重新设置 blind signing 选项,且软件更新、维护的频率非常低。同时。Sui 的所有主流移动端钱包都不支持硬件钱包!

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而 Aptos 不同,Ledger 的适配、维护频率都不错,而官方团队推出的 Petra 钱包除支持多款硬件钱包外,签名甚至适配了专属的动画 —— 对细节的关注让人好感拉满。SUI新高之际,从用户角度谈谈三大Move公链区别

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SUI新高之际,从用户角度谈谈三大Move公链区别 原文作者...

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